兩會代表、委員談創業板改革:完善三大資本工具 激發市場活力-新中国十大悍匪

兩會代表、委員談創業板改革:完善三大資本工具 激發市場活力 • 

兩會代表、委員談創業板改革:完善三大資本工具 激發市場活力

全國兩會代表、楚天科技董事長唐岳也表示:“精簡優化創業板再融資發行條件,保留了基本的規範運作、獨立經營方面的條件,規範上市公司再融資行為,促進上市公司真實透明合規,推動提升上市公司質量。”

併購重組實施註冊制具體來看,在併購重組方面,截至5月26日,共305家公司實施完成434單重組,涉及交易金額4,058億元,募集配套融資1,371億元,有力支持實體經濟發展。

全國人大代表、啟迪設計董事長戴雅萍也指出:“註冊制實施後,創業板企業併購重組事項的審核時間大幅縮短,審核的確定性、透明度有很大提升。好的企業融資、重組效率將提高,有缺陷、問題的事項則將被及早終止,這能幫助各方節省時間成本和金錢成本,會極大的促進企業做大做強的積極性。”

全國人大代表、溫氏股份名譽董事長溫鵬程就表示:“融資、併購重組、股權激勵三大資本工具,相比以前,更加市場化、靈活便捷、高效透明,也更能夠激發企業活力。公司將嚴格按照深交所的制度設計和要求,根據企業自身發展需求,利用好三大資本工具。”

全國兩會代表、貝達藥業董事長丁列明也指出:“去年以來,為回應市場關切,更好滿足實體企業融資需求,證監會發佈再融資審核標準,精簡發行條件,優化定價和鎖定期等安排,同時對戰略投資者進行了較嚴格的界定。在滿足上市公司合理再融資需求的同時,能夠充分維護中小投資者合法權益。”

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“在併購重組方面,發行股份購買資產、合併、分立實施註冊制,將提升上市公司合宜的產業整合效率,同時監管從嚴把握標的資產所屬行業是否符合創業板定位或者與上市公司處於同行業或者上下游、重組交易的必要性、資產定價的合理性和公允性、是否存在損害上市公司和股東權益的情形,嚴禁‘炒殼’、規範”商譽“處理,都將進一步優化符合上市公司產業發展的併購重組。”全國人大代表、回天新材董事長章鋒說道。

再融資條件進一步優化在再融資制度方面,2014年創業板再融資制度實施至今,共241家創業板公司完成再融資,募集資金2,192億元。

恰逢創業板註冊制改革緊鑼密鼓推進,其中對於改革後三大資本工具變化也引發了市場熱議。

今年2月,證監會已經修訂了創業板再融資辦法,精簡發行條件,取消非公開發行股票連續2年盈利以及公開發行證券最近一年資產負債率高於45%的要求,拓寬創業板再融資服務覆蓋面;優化非公開制度安排,同時批文有效期由6個月延長至12個月,方便上市公司選擇發行窗口等,有效激發了市場融資功能。

而本次改革對創業板重組制度進行修訂完善,進一步激發併購重組活力,明確涉及發行股票的併購重組實施註冊制,併在制度設計中更加強調發揮市場機製作用;同時要求標的資產所屬行業應當符合創業板定位,或者與公司處於同行業或上下游;並完善重大資產重組收入認定標準,增加5000萬元絕對值要求;在價格形成機制上也給予更多彈性……

補齊股權激勵制度短板除了重組與再融資之外,近年來股權激勵制度也引發了不少上市公司掌舵者的關註。

全國人大代表、國瓷材料副總經理司留啟也表示:“再融資、併購重組和股權激勵是公司上市的最大的好處,再融資審核流程的加快可以使得上市公司更高效地獲得直接融資資金用於企業的發展,併購重組可以幫助公司完善行業產業鏈,佈局行業最近發展方向,實現公司規模效應。股權激勵和員工持股計劃等激勵方式可以提高公司員工的積極性,更好組成利益共同體,有效降低企業面臨的利益衝突、道德風險和逆向選擇。”

全國人大代表、陽光電源董事長曹仁賢認為:“股權激勵政策可以讓包括控股股東在內的核心經營團隊更關註企業主營業務發展,不斷提升公司經營業績,公司會根據經營需要,在再融資、併購重組、股權激勵等方面發掘合適機會,助力企業業務保持穩定快速持續增長。”

這一觀點也獲得了諸多創業板高管的認可。

為進一步深化金融供給側結構性改革,完善再融資市場化約束機制,本次改革在推進再融資註冊制的同時,進一步完善發行條件、發行定價機制等制度安排,如實施註冊制,審核更加市場化、建立市場化發行承銷機制、豐富融資工具、加大違法違規行為追責力度等。

併購重組、再融資、股權激勵無疑是創業板企業做大做強的重要資本工具。

在大多數代表、委員看來,三大資本工具政策的優化將為創業板企業的發展提供更多便利,有效激發市場活力。

兩會代表、委員談創業板改革:完善三大資本工具 激發市場活力

截至5月25日,已有180餘家創業板公司推出或修訂再融資預案,累計擬融資金額超過2000億元。

“再融資經過優化調整,主要制度設計與首發基本一致,審核更加市場化,更為靈活便捷,提高了融資效率,增強了資本市場對企業的服務能力。”全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國說道。

本次股權激勵制度改革進一步增強制度的靈活性,激發上市公司內在增長潛力,解決激勵比例、激勵對象、授予價格及實施程序等限制較多的問題。如提升激勵比例上限、允許持股5%以上股東成為激勵對象、提高授予價格的靈活性、簡化激勵實施流程等。

近日,多名創業板兩會代表、委員就從自身情況出發,對創業板改革後三大資本工具政策變化進行瞭解讀。

截至5月26日,創業板共513家公司推出893單股權激勵計劃,涉及股份數量79億股,超六成公司推出了激勵計劃,更有超兩成公司推出多單激勵計劃,軟件和信息技術服務等技術密集型行業的股權激勵已成常態化。據統計,2019年實施股權激勵的創業板公司平均營業收入及凈利潤增長率分別為23%、32%,顯著優於未實施股權激勵的公司。

不過,值得一提的是,司留啟也進一步指出,好的工具可以提高公司的經營效率,但最終的效果好壞本質在於使用人。公司應該充分瞭解各項工具的優劣利弊,同時根據自身的實際經營情況具體採取不同的工具。

近年來,通過併購重組進行外延式擴張、產業整合和轉型升級,借助再融資充實資本實力、疏通資金瓶頸,使用股權激勵搭建利益共享機制、實現創新人才與公司的深度綁定,是創業板公司高質量發展的重要手段。

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